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上市公司PE产业基金潮涌百亿资金围剿机器

2019年04月11日 栏目:历史

上市公司联合PE设立产业基金(也即“上市公司+PE”)正成为机器人产业并购模式的一种新常态。所谓的“上市公司+PE”,也就是PE/VC机

上市公司联合PE设立产业基金(也即“上市公司+PE”)正成为机器人产业并购模式的一种新常态。

所谓的“上市公司+PE”,也就是PE/VC机构通过与行业内上市公司成立合伙企业或并购基金,寻找产业链上下游企业,控股之后进行培养整合,等达到一定盈利能力时,再将该项目注入上市公司完成资本退出。

据高工机器人不完全统计,仅今年下半年以来,就有包括汇川技术()、博实股份()、锐奇股份()、软控股份()、新时达()等5只机器人概念股相继参与设立机器人及智能制造相关产业投资基金,布局动作之频繁令人咋舌。

“综合来看,上述上市公司设立投资基金主要是围绕机器人进行业务拓展,与PE联合能壮大上市公司的并购能力;此外,成立产业基金进行兼并购案例时,上市公司能跟PE共担风险。”深圳市瑞宁投资管理有限公司副总经理孙亘博士向高工机器人表示。

投资本身就存在风险,尤其股权投资更是风险较大,看到上市公司设置产业基金利好的同时,其风险也同样不容忽视。

机器人概念股掀起成立产业并购基金“潮”

今年以来,与PE/VC合作设立产业投资基金便在机器人上市公司中蔚然成风。

近日,汇川技术() 对外发布公告称,公司拟与深圳招科创新投资基金合伙企业(有限合伙)合作设立招科创新智能装备与硬件产业投资基金(有限合伙) (暂定名,下称“智能产业基金”),总规模人民币8.1亿元。

事实上,今年2月份,大族激光()便联合国信弘盛成立基金10亿元规模的产业基金。

据悉,大族激光于2014年11月5日与创业投资管理有限公司成立了 “一创大族机器人产业基金”,基金规模5亿。加上此次投资,在短期内大族激光已成立总额达15亿元的机器人产业基金。

而在今年6月26日,软控股份也发布公告称,公司拟参与投资上海涌铧投资管理有限公司(以下简称“涌铧投资”)发起设立的上海涌控投资合伙企业(有限合伙)(下称“涌控投资”),拟以自有资金1750万元作为有限合伙人,认缴涌控投资基金份额太原发电机出租
,以出资额为限,承担有限。经公司及基金管理团队前期调研婧氏舒芯宝
,本基金拟对北人机器人系统(苏州)有限公司进行投资。

紧接着,博实股份()也开始与睿德信合资设立东莞市睿德信股权投资管理有限公司(以下简称“管理公司”), 产业基金规模为2亿元人民币。

……

为何硅谷天堂首创的“上市公司+PE”模式在机器人行业如此吃香?

“韭菜被采割完了,总得放在基金池里再养一养。” 涌铧投资副总经理方卫平如此打趣道。

在方卫平看来,机器人产业已经过热了,经过去年上市公司一轮兼并购“扫荡”后,目前留有的优质标的并没有外界想象的那么多,而产业基金则可以将现在规模实力较小油壶厂家
,尚处于成长初中期的机器人企业培育起来。

博实股份董事长邓喜军曾在接受高工机器人采访时也表示,“成立产业基金主要是为博实股份在华南等地区培植的投资标的,为将来的资本并购打下基础。”

“实际上,目前‘上市公司+PE’的模式在其他行业也普遍存在,但可以看到,设立并购基金的主要投资方向集中在新能源、机器人、互联等国家战略新兴产业领域。” 方卫平表示。

警惕产业基金股权投资“藏雷”

但另一方面,通过对比参与设立产业基金的上市公司近三年的财报发现,这些公司基本上可以分为两种:一种是主营业务产生的净利润连年上升; 另一种是净利润连年下滑,业绩保持稳定的上市公司参与积极性并不是太高。

对此,格上理财私募分析师张尧采表示,“上市公司参与设立产业基金,可能是想利用此类投资弥补公司下滑的业绩,另外,更主要的原因还是想谋求横向或纵向的拓展”。

不过,产业基金作为一种风投基金,其自身的特点和产业基金所投的标的物一起构成了该类投资的风险点。而机器人上市公司通过参与设立产业基金也在一定程度上存在“埋雷”的可能。

一位私募行业人士表示,“上市公司+PE”的运作主要是对拟上市公司进行股权投资,其具备和私募股权投资同样的风险。“个风险是由于产业基金属于封闭式基金,不能随时申购赎回,这就会造成资金流动性风险;第二个风险是在收购标的公司之后,上市公司与标的公司在经营理念、管理文化上存在差异,会造成经营管理风险;第三个是财务风险,参与设立产业基金会花掉公司大量的资金,这样会占据公司很大一部分机会成本,尽管基金公司会对标的公司做出调查评估,但是并不能保证标的公司不会出现问题,一旦出现问题,公司财务会受很大影响。”