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A股市场一度出现较大调整牛市仍然值得期待

2018-10-13 00:53:10

近期A股市场一度出现较大调整,市场对于后市发展的信心因此发生分歧。但就如沪指2000点之际,基于估值和对中国经济的信心,在目前沪指又有所回升之时,A股牛市仍然值得期待。

首先,看多A股市场根本的因素仍然是宏观经济基本面。目前,一些看空A股市场的投行和机构却看多美股市场,这其实是个悖论。让我们回顾一下金融海啸之后的美国经济和股市表现:金融海啸之后美股道指差不多回落至6000点附近,道指30指数的估值到过9倍PE,而美国经济直至2012年还鲜有人说有复苏迹象,美国的货币政策则持续放水并且美元指数持续走弱。但到了今日,道指接近18000点,估值接近18倍PE,多数机构舆论开始看多经济复苏,而美元指数开始走强。

根据巴菲特和彼得林奇的经验总结,专业投资者往往跑不赢标准普尔500指数以及业余投资者。若有人在道指6000点以及10000点看空美股,但又在18000点看多美股,你立刻能够感悟到巴菲特和彼得林奇的经验内涵。同理,现在若有人执意看空A股市场,未来或许又在5000点看多A股市场,你是不是会有同感呢?要知道根据成分股指估值,沪指3000点差不多就相当于道指10000点的水平。

对标道指300指数的上证50指数估值现仅有11倍PE,对标标准普尔500指数的沪深300指数估值也仅有13倍PE,因此A股主板市场还远远谈不上泡沫。其次国内央行降准刚启动,未来多次降息降准概率极高,这将给A股市场带来足够的流动性。至于有人担忧人民币贬值是否会对A股市场带来影响,你看一下美股是不是在美元指数走弱情况下持续走高的,这个问题无疑就是杞人忧天,人民币双向波动适度贬值对制造业转型是极其有利的。

监管层对于杠杆牛市的调控,根本目的还是借鉴了日本资产价格泡沫的教训,对缺乏经验的投资者是项保护。从历史教训看,A股牛市的教训也是资产价格泡沫,例如2005年至2007年沪指能涨6倍,估值跑到了70倍PE。2007年初基金发售火爆,大量新入市投资者通过基金杠杆入市,满怀牛市憧憬但结局不完美。今日监管层并没有禁止杠杆,而是汲取资产价格泡沫的教训,严格限制高杠杆,投资者切忌误读政策信号,监管层是希望牛市更稳健,避免缺乏经验的投资者成为高杠杆之下的机构鱼肉。

,再说一下银行股的黑天鹅事件事件。A股权重核心是动力能源股和银行股,目前两桶油的资本支出趋于理性,股价攀升估值回暖已经得到证实。银行股估值上不去关键在于坏账隐忧,加强监管有助于银行股控制坏账,蓝筹股估值稳固则A股步履稳健,因此沪指仍然可以坚定看多。

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